市场增量明显•■，行业格局向好▷■-▪☆。17-22年，全球三元正极出货量CAGR达49.03%★○•-☆。国内三元正极出货量CAGR稍小，达到43.28%☆-▽。NCM811市占率由18年的2.0%增至22年的42.5%，高镍化趋势明显。国内三元材料行业集中度提升☆▲□▷△，容百科技保持龙头地位。4680大圆柱电池和麒麟电池放量均将助力高镍三元出货量高增。预测2024年全球三元正极出货量将达到147.3万吨，21-24年CAGR为28.1%；其中NCM811出货量达到52.9万吨•▪•◁，21-24年CAGR为61.8%◇★。22-24年全球三元材料产能扩产加快，平均产能利用率超72%pg电子官方网站。

　　盈利预测与投资建议：预计2022-2024年公司归母净利润分别达13●•.79/21•◆▼▲.92/30△☆●★•.26亿元，对应PE分别为25○●…▪☆★.7/16.2/11.7倍•▽◁▪□•。公司作为三元材料领军企业，高镍三元正极成熟稳定且需求量高增▷◁，钠电正极和磷酸锰铁锂等前沿产品技术领先●●●□◇▪，我们首次覆盖，给予公司“推荐▪■□◇=”评级。风险提示：原材料供应及价格波动的风险=▲…◆△▲：公司上游原料锂/镍/钴盐等成本占比较高，其供应及价格若产生较动，或库存管理不善将会对公司经营产生较大影响；市场竞争加剧的风险：行业产能供应逐步扩大，市场竞争加剧▼▷△•▽★，公司如未能保持产品技术优势，可能对公司经营业绩产生较大影响；市场需求不及预期的风险：新能源车是三元正极材料的主要应用领域，若新能源汽车渗透率到达瓶颈▷▼◇☆…，或者磷酸铁锂电池渗透率大幅度提升，或者下游重要客户业绩发生重大变化导致供应不及预期，公司市场需求将受到影响；产能扩张及利用率不足的风险：近年来公司快速扩张产能规模-•◆•◆，可能存在外部市场环境变化▲◆△、项目施工管理不善▪◁△◁◆◁、项目进度拖延、项目建成产能利用率不足等风险，可能对公司经营业绩产生影响…●◇•■。

　　以上内容与证券之星立场无关△=◆▷-。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息◆▽，证券之星对其观点▷★▪□•▽、判断保持中立•◁…，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性…□•■•◁、真实性、完整性、有效性、及时性□-•△☆、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议□▽▪◁○▼，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议-◇□■◆，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理◆●○◁▷◇。

　　更多拓宽产业链横向新产品▽○▽◁◇。降低产线投资成本☆▽◇▲□；专利布局行业领先-□•，证券之星估值分析提示容百科技盈利能力良好，产品成熟度高，公司已打造出“上游镍钴资源-三元前躯体生产-正极材料生产-电池材料回收●▽”全产业链协同体系▪◁▽▪○；在控本上！

　　全球高镍龙头，经营状况良好▲-▼•●○。发展历程方面，公司整合中韩优势资源pg电子官方网站，布局五大生产基地◇▲-。业绩方面，公司营收21、22年均实现近200%增长，22年归母净利润突破13亿元；受存货减值影响…★■，22年Q1-Q3公司毛利率降至10%…=-☆■，较2021年下降5pctspg电子官方网站。产品方面，公司高镍三元材料产销量国内第一，22年1-10月产量达到7.7万吨，占国内总产量的33▽▲.4%。

　　在新产品上▼○○□，强化生产设备制造能力，股价偏低。入局磷酸锰铁锂▼…-●。

　　加强成本管控能力△●△◇，打造正极综合供应商。新一体化探索，推出超高镍、钠离子电池等新产品△▼☆▲，在技术上，未来营收成长性一般。降造费用□△。综合基本面各维度看，公司高镍三元材料技术积累深厚，海外产能快速扩张。